ЦБ РФ улучшил прогноз по чистой прибыли (до налогообложения) российского банковского сектора в целом на 2024 год до 3,1-3,6 трлн рублей против 2,3-2,8 трлн рублей ранее с учетом высокой активности по кредитованию в условиях высоких процентных ставок. Регулятор также повысил прогноз по темпам роста кредитования физлиц в 2024 году до 7-12% (ранее прогнозировался рост на 3-8%). В 2023 году объем розничного кредитования показал рост на 14%. В сегменте корпоративного кредитования ЦБ РФ прогнозирует рост на 8-13%. В 2025 году ЦБ РФ прогнозирует прибыль до налогообложения в секторе на уровне 2,7-3,2 трлн рублей, рост розничного кредитования в диапазоне 4-9% (ранее 6-11%), корпоративного кредитования — 10-15% (без изменений относительно предыдущего прогноза).

ЦБ РФ значительно улучшил прогноз по чистой прибыли на 2024 год. Для сравнения, в 2023 году чистая прибыль сектора составила 3,2 трлн рублей. Как мы ожидаем, почти все торгующиеся на бирже банки, включая «Сбер», «ТКС Холдинг», ВТБ, Банк СПБ, увеличат чистую прибыль на 9-25%. «Сбер» является нашим фаворитом в секторе.

( Читать дальше )

В принципе, менеджмент ТКС Холдинга в этом интервью сам озвучивает инвестиционную идею. Банку был необходим капитал для роста выдач кредитов и захода в новые сегменты. В результате поглощения Росбанка на неденежной основе (за счет допэмиссии акций) объединенная группа повысит норматив достаточности капитала, а скорее даже добьётся лучшей утилизации капитала, что выльется в ROE выше 30%. 

2024 год и начало 2025 года будут переходным временем, а затем для нового ТКС Холдинга открываются большие перспективы. По нашему базовому прогнозу ТКС Холдинг сможет достичь прибыли на акцию в 2025 году в размере 855 рублей, что предполагает оценку по мультипликатору P/E 3.4х при ROE 30,5%. Например, по Сбербанку мы прогнозируем прибыль на акцию в 2025 году в размере 87 рублей на акцию, что дает P/E 3.6х по текущим ценам при ROE 24%. 

Поэтому считаем ТКС Холдинг привлекательным для покупок с целевой ценой в 6400 рублей. Однако отметим, что пока рост котировок сдерживает незавершенная сделка из-за цены допэмиссии в 3423 рубля. После завершения сделки в третьем квартале препятствий для роста у ТКС Холдинга не видим.

( Читать дальше )

3 квартал 2016 г.

• Чистый процентный доход:+40% г/г и составил 8,8 млрд руб.
• Прибыль до налогообложения: увеличилась в 3,9 раза г/г до 4,0 млрд руб.
• Чистая прибыль: выросла в 4 раза г/г и составила 2,9 млрд руб.
• Чистая процентная маржа: составила 25,9% (в 3 квартале 2015 г. — 25,4%)
• Стоимость риска: упала до 8,3% (в 3 квартале 2015 г. — 14,8%)

Девять месяцев 2016 г.

• Чистый процентный доход: +38% г/г и составил 24,5 млрд руб.
• Прибыль до налогообложения: увеличилась в 7,5 раза г/г и составила 9,7 млрд руб.
• Чистая прибыль: выросла в 8 раз до 7,3 млрд руб.
• Чистая процентная маржа: увеличилась до 26,0% (за 9 месяцев 2015 г. — 24,8%)
• Совокупные активы с начала года: +18% и достигли 164,2 млрд руб. (на конец 2015 г. — 139,7 млрд руб.)

( Читать дальше )

ТКС повышает прогноз в отношении чистой прибыли, рентабельности капитала, стоимости риска и чистого прироста портфеля по итогам 2016 г.
Ожидаемый уровень чистой прибыли по итогам 2016 г. повышен до 9–10 млрд руб. по сравнению с 7–8 млрд руб. (на момент объявления финансовых результатов по МСФО за 1 п/г 2016 г.)
Рентабельность капитала по итогам года составит более 35%, (предыдущий прогноз: 30%).
Стоимость риска снизится до 8,5–9,5% (предыдущий прогноз:10–12%).
Чистый прирост портфеля составит приблизительно 24% (предыдущий прогноз: 15–20%).
(Пресс-релиз)

Финансовый результат ТКС по итогам 2 квартала и 1 полугодия по МСФО:
Председатель Правления банка Оливер Хьюз:

Столь высокие результаты говорят об устойчивости нашей бизнес-модели и верности принятых в последние несколько лет операционных решений

Группа подтверждает ранее озвученный прогноз в отношении результатов по итогам 2016 г.; при этом ожидается, что рентабельность капитала Группы уверенно превысит 30%. Группа ожидает чистую прибыль по итогам года ближе к верхней границе сообщавшегося диапазона в 7—8 млрд руб., стоимость риска и стоимость фондирования ближе к нижней границе ранее объявленного диапазона в 10—12%, чистый прирост портфеля — 15—20%.

(пресс-релиз)